Страна восходящего юаня

В 1965 году Валери Жискар д'Эстэн, министр финансов Франции, пожаловался на то, что Америка, будучи эмитентом мировой резервной валюты, пользуется "чрезмерными привилегиями". Президенту Китая Ху Дзиньтао, конечно, далеко до такой изящной словесности. Но в день своего визита в Америку, выступая на пресс-конференции, он заявил о том, ч то современная международная валютная система - это пережиток прошлого. Смысл слов китайского президента прост и понятен: роль доллара отражает историческую мощь Америки, но не имеет ничего общего с текущим положением страны. Г-н Ху, конечно, прав в том, что американская валюта возвысилась над собственной экономикой, которая, в свою очередь, растеряла свой вес и влияние в мире. Доля Америки в мировом объеме производства (20%), торговле (только 11%) и даже финансовых активах (около 30%) быстро сокращается, уступая место процветающим развивающимся экономикам. Однако многие из них, например, Южная Корея, по-прежнему продают свой экспорт за доллары; многие, включая Китай, привязывают свою валюту к доллару, а около 60% всех мировых валютных резервов деноминированы в долларах. Такая ситуация позволяет Америке брать дешевые кредиты по всему миру. Правительство страны получило возможность тратить намного больше, чем оно зарабатывает, зная, что иностранные центральные банки всегда с готовностью купят американские долговые расписки. По мнению китайцев, Штаты вели бы себя более дисциплинировано, если бы у доллара были конкуренты.


Может ли юань соперничать с долларом на равных? Не исключено, что в течение ближайших 20 лет экономика Китая по своим масштабам обгонит Америку. Он уже является крупнейшим экспортером в мире. Китайские производственные компании заключают сделки и даже приобретают иностранные предприятия за свою собственную валюту, увеличивая, таким образом, обращение "красных спинок" за пределами страны. В свою очередь, оффшорные юани используются заемщиками, выпускающими китайские облигации ?dim sum? (Прим. Profinance.ru: их также называют "китайскими пельменями", как кулинарное блюдо, давшее им имя) в Гонконге. Но история доллара наглядно доказывает, что экономической мощи не достаточно. Требуется еще и отлаженная и развитая система финансов. Если иностранцы делают сбережения в юанях, им нужны безопасные, стабильные и ликвидные финансовые инструменты. "Китайские пельмени" хороши в качестве закуски. Но основное блюдо китайской финансовой кухни находится на материке и недоступно для иностранных инвесторов из-за строгого контроля над потоками капитала. Правительство страны упорно не желает пускать иностранцев на свои рынки, и разрешает им покупать и продавать свои активы только при условии выполнения жестких требований и ограничений. На самом деле, и китайцы лишены финансовой свободы: проценты по банковским вкладам строго ограничены; акции, в основном, принадлежат государственным компаниям и учреждениям; облигации находятся во владении банков, которые, в свою очередь, принадлежат государству. Со временем, Китай ослабит свою финансовую хватку. Но даже если ему и удастся подвинуть доллар с позиции мировой валюты, он не сможет создать такие же условия, как в США. Штаты пользуются преимуществами положения доллара, они берут дешевые кредиты во всем мире и продают свои активы в обмен на товары. Китай в этом плане полная противоположность Америке. В стране огромный профицит торгового баланса, она продает товары в обмен на финансовые требования иностранцев. Китайские компании, домохозяйства и правительство сберегают больше, чем они в состоянии инвестировать в своей стране.

Две противоположности

Китай, однако, может отказаться от идеи кредитования в собственной валюте, и преследовать другую цель: давать в долг в своей валюте. В этом случае преимуществом станет низкий валютный риск по сбережениям. Помимо триллионов, которые Китай одолжил Америке, у него есть доля в австралийских шахтах, африканских фермах, шведских автомобильных компаниях. Но все эти активы оцениваются не в юанях, в связи с чем, Китай несет капитальные убытки в случае укрепления своей валюты. Без сомнения, он бы с удовольствием поделился этими рисками с остальным миром. Это не американская, а скорее немецкая модель. Германия, как международный кредитор, держит 70% своих внешних активов в евро. Но здесь есть проблема. Никто не захочет брать кредит в валюте, которая будет всегда только расти, повышая, таким образом, стоимость долга. Таким образом, если Китай хочет "юанефицировать" часть своих требований, ему нужна валюта, способная свободно двигаться в обоих направлениях. Китаю придется ослабить свою привязку к доллару и позволить ему вырасти сегодня чтобы люди поверили, что завтра он может снизиться. Китай не такой как Америка. Это растущая экономическая держава, при том довольно прижимистая. Несмотря на это, одно условие остается неизменным: Китаю придется открыть миру свою финансовую систему, только тогда юань сможет стать главной мировой валютой.

Подготовлено Forexpf.ru по материалам The Economist

Инфляция или рост

Мы выделяем следующие ключевые факторы, которые будут влиять на прогноз по экономике США: 1) инфляция достигнет дна и постепенно начнет расти; 2) Сохранится двухуровневость экономики, поскольку высокий объем экспорта и капвложений будет сопровождаться вялым ростом на рынке жилья, и высокими правительственными издержками; и 3) смещение от монетарных стимулов в сторону фискальных приведет к повышению номинальных и реальных процентных ставок.

Новая норма: мы не хотим резко менять направление дискуссии о темпах роста; на фоне вялого роста занятости эта тема по-прежнему остается ключевой. В декабре уровень занятости по платежным ведомостям вырос всего на 103 тыс. Судя по всему, плохая погода негативно влияет на рынок труда. Ни о каком всплеске активности не может быть и речи. Текущую динамику не назовешь даже относительно устойчивым восстановлением. Тем не менее средний прирост занятости в частном секторе за 4 квартал 2010 года показал лучший результат почти за четыре года. Таким образом, несмотря на очевидные и уже всем набившие оскомину препятствия вопрос о наличии или отсутствии экономического роста, по большому счету, можно закрыть. Более того, некоторые факторы указывают на вероятность умеренного роста и улучшения общих прогнозов в этом и следующем годах: сочетание положительных данных и быстрого отказа от заемных средств, пара новых фискальных стимулов и готовность ФРС выполнять свое двойное обязательство, а также существенное снижение политической неопределенности. Учитывая все вышеизложенное, мы полагаем, что темпы роста американской экономики в 2011 году составят 4%. Отдельного рассмотрения заслуживает тема инфляции. Она появилась совсем недавно и пока все еще держится на низком уровне. Следует отметить, что усиление инфляционного давления приведет к серьезным политическим и экономическим последствиям. Мы не думаем, что инфляция в 2011 году достигнет целевого уровня ФРС 2%, или хотя бы приблизится к нему. Но весьма вероятно, что в течение ближайших месяцев базовый показатель превысит 1%. Как только это произойдет, тема инфляции снова выйдет в лидеры и вот почему:


Поворотная точка для инфляции. Мы полагаем, что инфляция достигла дна и теперь начнет постепенно расти. Ситуация крайне противоречива: вялый рост на рынках товаров и услуг, низкая активность на рынках жилья и труда сдерживают ценовые давления. Однако устойчивые и растущие инфляционные ожидания толкают цены вверх. Операционные процентные ставки остаются низкими, а уровень безработицы высоким, таким образом изменение одного из компонентов приближает поворотную точку для инфляции. В первую очередь, это относится к стоимости аренды, которая является главным инфляционным компонентом и уже растет. Мы полагаем, что некоторая неопределенность в отношении инфляционных прогнозов заставит экономистов пересмотреть ряд фундаментальных показателей, способных оказывать на нее влияние.


Кроме того, в течение ближайших месяцев на инфляцию в США будут влиять некоторые внешние факторы. К ним относятся: высокий мировой спрос и сокращение уровня предложения на рынке продуктов питания и энергоносителей. За последние три месяца 2010 года цены на энергоносители выросли на 17%. Конечно, темпы роста снизятся, но общая восходящая динамика сохранится. Розничные цены на продукты питания в США, по индексу CPI, также увеличиваются. Годовой рост за период с сентября по декабрь составил 2.4%. Между тем высокий мировой спрос усиливает восходящее давление на цены, которые, вероятно, будут прибавлять 2-3% ежегодно. И, наконец, цены на многие импортируемые товары тоже набирают обороты, несмотря на стабилизацию курса доллара. Мы считаем, что продавцы переносят часть повышения цен на продукты питания на базовый компонент инфляции с задержкой 2-4 месяца. Таким образом, подорожание продуктов питания может способствовать росту инфляции в США путем усиления инфляционных ожиданий.


В экономике сохранится двухуровневость. Впечатляющее улучшение многих экономических показателей и введение новых фискальных стимулов указывают на то, что прогноз по росту на уровне 4% может оказаться несколько консервативным. Но ни то, ни другое не способно устранить застарелую дихотомию в экономике: сильный экспорт и капитальные расходы смогут компенсировать вялую активность на рынке жилья и сокращения бюджетов на местном и федеральном уровне. Однако эти негативные факторы могут отнять 1% от общего роста экономики в этом году.


Верхний уровень силен... Его сила является следствием быстрого роста мировой экономики. Экспортный сектор способен придать экономике США восходящую динамику. Однако, до последнего времени объемы импорта росли еще быстрее роста экспорта. Теперь же мы ожидаем перемен. Чистый экспорт, вероятно, окажет поддержку экономике, поскольку темпы увеличения объемов импорта начнут снижаться. Кроме того, сохраняется повышенный спрос на средства производства; в период рецессии объем капвложений упал существенно ниже амортизационных расходов. Помимо ожидаемого роста экономической активности и оживления бизнеса на фоне новых налоговых льгот, такой спрос должен способствовать существенному росту капвложений в новом году. Кроме того, мы полагаем, что улучшение фундаментальных показателей также приведет к увеличению расходов на основные средства и в 20112 году, несмотря на то, что срок действия налоговых льгот к тому времени уже закончится.


... но нижний уровень по-прежнему в упадке. Дисбаланс рынка жилья остается единственным и наиболее важным фактором риска для экономического роста. Мы полагаем, что в этом году цены на жилье упадут на 6-7%, что приведет к сокращению объемов ипотечного кредитования, уменьшит благосостояние потребителей и, как следствие, негативно отразится на потребительских расходах. На рынке ипотечного кредитования сохраняются жесткие условия, поскольку сохраняются проблемы с просроченными платежами. Кроме того, федеральное и местное государственное финансирование не дотягивает до нужных уровней. В условиях острой нехватки денег можно ожидать новых сокращений государственных расходов и уровня занятости в гос. секторе. Так, в июле закончатся 26 млрд. долларов, выделенных на поддержку Medicaid.


Изменение политики приведет к росту реальных ставок. Цель QE2 - снизить реальную доходность и стимулировать чувствительный к кредитованию спрос. Учитывая объемы финансовых вливаний, эффект QE2 относительно невысок. Однако ожидание реализации этой программы на самом деле помогло снизить реальную доходность и стимулировать рефинансирование, и, что, пожалуй, еще важнее, выйти из политического тупика и устранить неопределенность, терзавшую бизнес и потребителей весной и летом прошлого года. В свою очередь, переход к фискальным стимулам - и надежда на их эффективность - подразумевает некоторый рост номинальной доходности. В связи с этим, мы ожидаем, что доходность по 10-летним гос. облигациям в 2011 году вырастет на 50-75 базисных пунктов, до 4%.


В 2011 году ФРС оставит ставку по федеральным фондам без изменений, однако, рынки ждут перемен в 2012. Кроме того, ожидание изменений монетарной политики будет способствовать росту доходности на всем протяжении кривой. Наш прогноз по политике ФРС остается прежним: разворота инфляционной динамики и стабильного роста будет не достаточно для изменения ставки в 2011 году. Инфляция будет держаться ниже целевого уровня ФРС 2%, а безработица - гораздо выше пределов разумного. У середине года инфляционные ожидания инвесторов начнут меняться, поскольку силы, толкающие цены вверх, начнут нарастать. На данном этапе ожидания повышения ставки, которое, по нашим прогнозам, произойдет не раньше 2012 года, начнет влиять на доходность по гос. облигациям с близким сроком погашения.


Шесть факторов риска для нашего прогноза: Несмотря на оптимистичный прогноз на 2011 год, мы хорошо осознаем наличие определенных факторов риска, которые могут поставить его под сомнение. В той или иной степени, мы попытались учесть их при формировании нашего основного прогноза. Таким образом, все шесть факторов риска представляют собой вероятность более существенного влияния тех событий, которые мы отметили как потенциально противоречащие нашему прогнозу и угрожающие экономической стабильности или динамике рынка. Два фактора являются внутренними: падение цен на жилье может оказаться более глубоким, нежели 6-11%. Усиление давления на бюджет может привести к более существенному сокращению государственных расходов. Остальные четыре фактора риска представляют собой усиление мировых проблем, упомянутых нами в нашем основном прогнозе: последствия долгового кризиса в Европе окажутся более существенными; Китай прибегнет к более резкому монетарному ужесточению; цены на нефть превысят 120 долларов за баррель; политики будут вмешиваться в вопросы регулирования экономики. Что касается последнего риска, главная битва за бюджет будет связана с повышением максимального уровня федерального долга, которое, в свою очередь, может негативно отразиться на состоянии финансовых рынков.


Ричард Бернер
Подготовлено Forexpf.ru по материалам Morgan Stanley

Российский рынок акций топчется на месте в начале торгов

Торги на российском рынке акций открылись слабым разнонаправленным движением ведущих индексов. Рынок топчется на месте уже второй день подряд в преддверии новогодних праздников и никак не может найти в себе ни сил для роста, ни причин для падения.

По состоянию на 11:10 мск индекс ММВБ вырос на 0,36% - до 1670,91 пункта. Индекс РТС опустился до отметки 1767,81 пункта, что на 0,09% ниже уровня закрытия предыдущего торгового дня. Индекс RTS Standard прибавил 0,42%, начав день на отметке 11329,67 пункта.

Высокие цены на нефть (стабильно выше 90 долл./барр.) и рост фондовых индексов в США поддерживают российский рынок акций, однако на этом внешние влияния можно считать исчерпанными. Вдобавок сегодня не ожидается какой-либо важной статистики ни из Европы, ни из США, и на рынке сохраняется неопределенная динамика.

"Динамика движения фондового рынка в последние дни года сохранится в рамках умеренного внутридневного роста в сформированном ранее боковом коридоре", - отмечает руководитель аналитического отдела ГК "Броко" Алексей Матросов.

Определенный интерес гарантирован сегодня разве что акциям энергетических компаний. Во многом это связано с активностью "Интер РАО ЕЭС", которое объявляет оценки своих многочисленных активов. Накануне по этой причине в лидеры роста выбилось малоизвестное "Новосибирскэнерго", и это подстегивает интерес к другим генерирующим компаниям - ОГК-3, ОГК-6 и "Русгидро".




Читать полностью: http://top.rbc.ru/economics/29/12/2010/523119.shtml

В начале дня курс евро опустился ниже 40 руб.

Торги на валютной секции ММВБ начались сегодня с разнонаправленного движения курсов валют по отношению к российскому рублю. Так, доллар США впервые за много дней сумел укрепить свои позиции, зато единая европейская валюта не сумела удержать планку в 40 руб./евро.

По состоянию на 10:40 мск стоиомость бивалютной корзины банка России (0,55 долл. и 0,45 евро) увеличилась на 5 коп., составив 34,6505 руб. В целом же на рынке третий день подряд сохраняется дефицит ликвидности - большинство спекулянтов уже ушли с рынка на новогодние каникулы, и курсы определяют клиентские продажи.

Средневзвешенный курс доллара расчетами tomorrow к 10:45 мск составлял 30,346 руб./долл., что на 7 коп. выше уровня закрытия предыдущего торгового дня. Минимальные сделки по доллару совершаются на уровне 30,3305 руб./долл., максимальные - 30,3774 руб./долл.

Курс единой европейской валюты сегодня никак не может заскочить за планку в 40 руб. Так, к 10:45 мск средневзвешенный курс евро расчетами tomorrow составлял 39,9028 руб./евро, что на 12 коп. ниже уровня закрытия предыдущего торгового дня. Минимальные сделки по евро совершаются сегодня на уровне 39,8325 руб./евро, максимальные - 39,95 руб./евро.

Напомним, официальный курс доллара США к рублю, установленный Банком России с 29 декабря 2010г., составляет 30,27 руб./долл.; официальный курс евро - 40,02 руб./евро.

Читать полностью: http://top.rbc.ru/economics/29/12/2010/523102.shtml

Торги на российском рынке акций начались ростом индексов

Торговая сессия на российском рынке акций начались сегодня ростом ведущих фондовых индексов. Однако в преддверии рождественских праздников объемы торгов на мировых площадках, в том числе и на российских, невысоки.

В настоящее время индекс ММВБ вырос на 0,47% - до 1670,9 пункта. Индекс РТС поднялся до отметки 1752,78 пункта, что на 0,75% выше уровня закрытия предыдущего торгового дня. Индекс RTS Standard вырос на открытии на 0,48%, начав день на отметке 11339,44 пункта.

Аналитики компании "Атон" напоминают, что накануне торги на российских фондовых площадках завершились снижением основных индикаторов. Индекс ММВБ к закрытию снизился на 0,22%, а индекс РТС потерял 0,24%. Торги на фондовых биржах США завершились разнонаправленным изменением основных индексов.

Сегодня с утра фьючерсы на основные американские индексы прибавляют в стоимости около 0,4%. На торгах в Азии наблюдается преимущественно положительная динамика, в то время как стоимость нефти и большинства металлов укрепляется, говорят эксперты.

По их словам, сегодня в США не ожидается публикации интересных макроэкономических данных. Индекс ММВБ завершил предыдущие торги в ставшем уже привычном диапазоне торгов 1650-1670 пунктов, выйти из которого в ближайшее время индексу могут помочь данные по ВВП и другим важным индикаторам состояния экономики США. "Сегодня в начале торгового дня внешний фон способствует умеренному росту основных российских фондовых индексов", - резюмировали аналитики компании "Атон".

В свою очередь руководитель аналитической службы "Ай Ти Инвест - Проспект" Александр Потавин говорит, что сегодня в центре внимания будут бумаги российских нефтегазовых компаний. "Видимо, нашим биржам на предновогодний приток свежих денег рассчитывать не стоит, поэтому частичное перераспределение денег из одних сегментов рынка в другие нам явно не повредит. Индекс ММВБ уже восемь торговых сессий торгуется в узком боковом тренде. Думаю, что прорыв уровня 1680 пунктов может вывести его к максимумам этого года", - подчеркнул А.Потавин.

Читать полностью: http://top.rbc.ru/economics/21/12/2010/518704.shtml

Доллар потерял на открытии торговой сессии 7 копеек

Торговая сессия на российском валютном рынке ММВБ началась сегодня с укрепления национальной валюты РФ по отношению к доллару и бивалютной корзине. По отношению к евро котировки рубля в начале торговой сессии практически не изменились.

В настоящее время доллар торгуется на отметке 30,7 руб. – на 7 копеек ниже курса на сегодня. За один евро на внутреннем валютном рынке на данный момент дают 40,5 руб. – без изменений по сравнению с официальным курсом евро на сегодня.

Стоимость бивалютной корзины составляет сейчас 35,13 руб. - на 4 копейки ниже уровня закрытия предыдущего торгового дня.

Руководитель аналитического отдела ГК Broco Алексей Матросов отмечает, что внешний негативный фон, связанный с остро обсуждаемыми военными учениями на Корейском полуострове и продолжающимся давлением на европейскую валюту в связи с проблемами периферийных стран формируют ситуацию, в которой дальнейшее снижение евро может продолжиться.

"Однако равновесие, царящее на ММВБ, этот факт вряд ли нарушит. Дальнейшее движение бивалютной корзины можно ожидать в рамках незначительного коррекционного укрепления", - подчеркнул эксперт.

Напомним, что официальный курс доллара, установленный Банком России на сегодня, составляет 30,77 руб./долл., курс евро – 40,5 руб./евро.

Читать полностью: http://top.rbc.ru/economics/21/12/2010/518718.shtml

Доллар растет по мере укрепления экономики США

Доллар США вырос сегодня, после предыдущего снижения, по отношению к евро и японской иены после опобликованных в США макроэкономических отчетов, созданные другой набор хороших результатов и, как беспокойство за здоровье экономики Европы возросла привлекательность валюты.

Производственный индекс Федерального резервного банка Филадельфии неожиданном росте с 22,5 в ноябре до 24,3 в декабре. Претензии в отношении пособия по безработице снизилось с 423000 до 420000 на прошлой неделе. Строительство нового жилья выросло с 534 000 до 555 000 в ноябре.

Не все доклады были хорошие, хотя. разрешений на строительство Добавлено отказаться от 530 000 в ноябре от 552 000 в октябре, в то время как дефицит счета текущих операций увеличился с $ 123 млрд. $ 127 млрд. в третьем квартале. На следующей неделе мы можем ожидать несколько важных докладов, в том числе ВВП и отчеты потребительских настроений.

EUR / USD торгуется около 1,3190 по состоянию на 16:32 GMT сегодня после открытия на 1,3213 и достигла внутридневного максимума 1,3265. USD / JPY вырос с 84,24 до 84,40, после снижения до внутридневного минимума 83,96.

Изменения на рынке валют сегодня

Курс доллара подлетел на целых 0,0402 наших рублей и остановился на отметке 30,9006 рубля. Если Вы помните, что на прошлых торгах 1 американский доллар стоил ни много не мало 30,8604 рублей.

А удивит ли сегодня евро? Европейское евро спустилось на 0,1352 российских рублей и составляет 40,8042 российских рублей. Если Вы помните, что на прошлых торгах 1-у европейскую валюту стоило всего лишь 40,9394 наших.
Вы уже наверное посчитали, что одно европейское евро стоит потребителю 1,3205 американских долларов.
И, как всегда, таблица всех популярных валют:

Валютный рынок РФ не отреагировал на беспорядки в Москве

Торговая сессия на российском валютном рынке сегодня вновь началась с укрепления национальной валюты РФ по отношению к евро и бивалютной корзине. Котировки доллара на открытии, как и накануне, практически не изменились.

При этом стоит отметить, что на динамику российского валютного рынка прошедшие накануне беспорядки в Москве не оказали никакого влияния. Рубль сегодня, скорее, реагирует на динамику рынка FOREX, а также на начавшийся в РФ период налоговых выплат.

В настоящее время доллар торгуется на отметке 30,75 руб. – на 3 копейки выше курса на сегодня. За один евро на внутреннем валютном рынке на данный момент дают 40,77 руб. - на 11 копеек ниже официального курса евро к рублю, установленного Банком России с 16 декабря.

Стоимость бивалютной корзины сейчас составляет 35,2 руб. - на 9 копеек ниже уровня закрытия предыдущего торгового дня.

Эксперты отмечают, что рубль укрепился по итогам предыдущей торговой сессии за счет начала налогового периода. По итогам дня корзина Банка России подешевела до 35,29 руб., а в ходе торгов котировки рубля достигали 2-месячного максимума к корзине на уровне 35,22 руб. При этом доллар завершил день на отметке 30,66 руб./долл., а евро подешевел накануне до 40,93 руб./евро.

Напомним, что официальный курс доллара, установленный Банком России на сегодня, составляет 30,72 руб./долл., курс евро – 40,88 руб./евро.

Читать полностью: http://top.rbc.ru/economics/16/12/2010/515993.shtml

Курс единой европейской валюты был снижен на 21 копейку

Торговая сессия на российском валютном рынке проходит сегодня под знаком укрепления национальной валюты РФ по отношению к евро и бивалютной корзине. Котировки доллара в ходе сегодняшних торгов, как и накануне, практически не меняются.

Официальный курс американской валюты вырос на 3 копейки и составил 30,75 руб./долл. Курс единой европейской валюты снизился на 21 копейку и был установлен Банком России на уровне 40,68 руб./евро.

В настоящее время доллар торгуется на отметке 30,75 руб. – на 5 копеек выше уровня закрытия предыдущего торгового дня. За один евро на внутреннем валютном рынке сейчас дают 40,72 руб. - на 18 копеек выше уровня закрытия торгов накануне.

Стоимость бивалютной корзины сейчас составляет 35,24 руб. - на 5 копеек ниже уровня закрытия предыдущего торгового дня.

Аналитики Goldman Sachs пересмотрели прогнозы стоимости бивалютной корзины в ближайшие 3, 6 и 12 месяцев - до 36,3 руб., 36,3 руб. и 35 руб. соответственно. Это предполагает курс евро к рублю на уровне 43,1 руб., 43,8 руб. и 42,9 руб./евро, а курс доллара к рублю - на отметке 30,8 руб., 30,2 руб. и 28,6 руб./долл. в тех же временных промежутках.

"Несмотря на позитивную оценку перспектив нефти, рубль останется слабым в первом полугодии 2011г. из-за оттока капитала и вялого внутреннего спроса. Но в течение 6-12 месяцев объем внутреннего спроса заметно увеличится, ставки вырастут, цена на нефть может превысить 100 долл./барр. и, соответственно, мы будем наблюдать укрепление рубля", - прокомментировали аналитики.

В свою очередь эксперты Lloyds TSB считают, что Банк России скоро начнет повышать процентные ставки. Западные аналитики выделяют спрос на рисковые активы и динамику цен на нефть как основополагающие факторы влияния на перспективы рубля. В банке подчеркивают, что резким изменениям курса российской валюта, как и прежде, будет препятствовать регулятор. По оценкам экспертов, в следующем году изменения курса рубля будут происходить в сложившемся диапазоне, и прогноз на конец 2011г. составляет 29,48 руб./долл.  RBK.ru